中国制造业市场投资策略研究报告

分类：研讨培训日期：2009-08-24 09:16:49 来源：厂商

【报告简介】：

我们对中国出口总体复苏充满信心。我们认为中国出口的外部环境正在逐步改善，美国经济已经发出了复苏的信号，欧洲、日本等发达国家经济体也将随美国经济的复苏而复苏，而发展中资源国受到大宗商品价格稳定的支撑，经济也正逐步恢复。另一方面，占据中国对外经济贸易约一半的加工贸易也显露出复苏的迹象，我们相信在政府长期的出口优惠政策支持下，中国出口将实现复苏。通信设备行业，工程机械行业，电子元器件行业，汽车及汽车零部件行业，家电行业将是最具投资的行业热点。

【报告目录】：

目录
1.迎接出口复苏，建议买入中国制造业....................4
2.全球经济好转，出口复苏即将出现.......................5
2.1 美国经济复苏信号明确..................................................5
2.2 欧洲、日本经济也将好转...............................................6
2.3 大宗商品价格支撑资源国经济发展................................8
2.4 加工贸易也开始复苏....................................................10
3.寻找受益于出口复苏的行业................................10
3.1 通信设备：全球光接入设备投资高速增长...................10
3.2 工程机械：受益资源国出口拉动..................................12
3.3 电子元器件：压抑需求将被释放..................................13
3.4 客车：出口上半年见底................................................16
3.5 家电：欧美家电销售回暖，看好小家电下半年出口.....19
4.投资品种选择......................................................20
4.1 通信设备：选择海外收入占比高的光接入设备公司.....20
4.2 工程机械：选择对资源国出口弹性大的公司................20
4.3 电子元器件：高弹性与稳定增长2 个组合...................21
4.4 客车行业：首选宇通客车.............................................22
4.5 家电行业：推荐苏泊尔、卧龙电气..............................22
2009 年08 月行业深度研究

图表目录
图1：申万上调美国经济增速预测......................................................5
图2：私人投资对GDP 拉动增大，进口回升.....................................5
图3：美国PMI 指数强劲反弹............................................................6
图4：美国库销比从高点回落.............................................................6
图5：历史经验，欧洲、日本一般晚于美国复苏.................................7
图6：出口对欧元区经济增长贡献大...................................................7
图7：出口对日本经济增长贡献大......................................................7
图8：OECD 领先指数持续回升，暗示发达经济体即将复苏..............8
图9：CRB 指数与资源国GDP 相关度高...........................................8
图10：CRB 指数与资源国外汇储备相关度高....................................8
图11：CRB 指数与资源国FAI 相关度高............................................9
图12：资源国FAI 与GDP 相关度高..................................................9
图13：加工贸易占据将近一半出口额...............................................10
图14：加工贸易开始复苏................................................................10
图15：全球电信设备整体投资在09 年触底反弹..............................10
图16：自2010 年起，全球电信资本开支进入新一轮温和上升周期.10
图17：2009～2013 年全球FTTX-Pon 投资CAGR 16.8%............... 11
图18：2008～2013 全球光纤需求量CAGR 5%................................ 11
图19：新兴市场光纤需求未来5 年将持续增长................................ 11
图20：中国光缆出口集中于发展中国家........................................... 11
图21：资源国家占工程机械出口比例逐步提升................................12
图22：08 年出口国别分布...............................................................12
图23：中国对外承包工程业务完成营业额稳步提升.........................13
图24：中国对外承包工程业务新签合同额.......................................13
图25：历史上经济增长和电子销售呈现了较好的相关性..................13
图26：全球经济增长和IC 销售呈现一定的相关性...........................13
图27：美国电子电子零售额增速处于低位，预示未来更多的增长动能14
图28：2009 年6 月台湾电子领域整体销售环比增长18%，以NB 领域
增长最为强劲.............................................................................14
图29：2009 年6 月台湾电子领域销售首次出现同比正增长，为0.4%15
图30：手机市场结构：高端获得更大增长.......................................15
图31：手机市场增长预估................................................................15
图32：先导指标—半导体设备订单09 年4 月触底后开始回升........16
图33：半导体厂商2Q09 库存天数大部分低于过去3 年的平均水平，
处于安全水平.............................................................................16
图34：客车出口销量及增速比较......................................................16
图35：08 年-09 年单月客车出口量环比、同比增速.........................16
图36：各大洲人均GDP 比较...........................................................17
图37：不同国家人均GDP 比较.......................................................17
图38：主要客车厂商产量比较.........................................................18
图39：惠而浦库销比同比下降.........................................................19
图40：DELONG HI 库销比同比下降...............................................19
图41：百思买库销比同比下降.........................................................19
图42：2Q09 百思买销售同比增长率反弹........................................19
图43：通信设备公司海外业务占比..................................................20
表1：基于出口复苏推荐的股票组合...................................................4
表2：美国《再投资和恢复法案》资金运用预测.................................6
表3：主要资源国家纷纷推出经济刺激计划，侧重于增加FAI............9
表4：中国产品海外主要竞争对手分析.............................................12
表5：不同国家（城市）选择客车比较.............................................17
表6：全球大中型客车未来5 年内不同地区需求预测.......................18
表7：工程机械品种出口弹性...........................................................20
表8：上市公司对资源国出口恢复弹性分析......................................21